وفي يوم الخميس 5 تشرين الثاني/نوفمبر، تعرضت وول ستريت لتصويب قوي، لا سيما في مجال التكنولوجيا، في حين أن البرميل استأنف الجزء من الأرض خسر اليوم السابق. غير أن نتائج صانعي الرقائق تبين أنه لا يزال هناك طلب قوي في مراكز البيانات. وهذه الفجوة بين النشاط الصناعي وأسعار الأسهم هي القوة الدافعة وراء جدول أعمالنا الاقتصادي المسائي. وتحذير آخر: يرفع مصرف إنكلترا معدل سياسته إلى 4 في المائة، في وقت يهدد فيه ارتفاع أسعار الطاقة بإطالة التضخم.
وتجمع هذه الطبعة بين المقذوفات المتاحة قبل الساعة السابعة مساء في بيروت، وآخر المنشورات الاقتصادية الأمريكية، وحسابات أربع شركات. وبما أن الجلسات غير متزامنة، فإن الأرقام الأوروبية والآسيوية والأمريكية لا تصف جميعها نفس اللحظة. وترد أدناه ساعات كل دراسة استقصائية. وتستخدم الحسابات الفصلية لدراسة المؤسسات؛ وهي وحدها لا تسمح بتفسير كل حركة.
صورة تغطية: libnanews archive, published in June 2019 and used as an illustration.
الزمالات: « وول ستريت » ترتفع الفجوات تتسع
- SP 500:7 476.87 (2-75 في المائة)الساعة 18:27:32 في بيروت (16:27:32 UTC)، السعر المؤجل.
- Nasdaq Composite:(3-86 في المائة)الساعة 18:28:29 في بيروت (16:28:29 UTC)، السعر المؤجل.
- لجنة التنسيق الإدارية:205.37 نقطة (+0.34 في المائة)18:43:15 UTC, recorded after the continuing meeting, not presented here as final closure.
- DAX:26 327.90 نقطة (0.42 في المائة)18:28:28 UTC, delayed price.
- Nikkei 225:077.90 61 نقطة (1.79 في المائة)08:30:01 في بيروت (06:30:01 UTC), Japanese end of session.
الاختلافات من إشارة اليوم السابق التي عرضها المورد تحويل الموقع الفرنسي من وقت باريس إلى بيروت ومركز التجارة الدولية. وتفيد التقارير بأن البيانات الأمريكية والألمانية متأخرة؛ فهي لا تشكل صورة متزامنة أو سياجا للشارع الجداري. والسجل الياباني يعود إلى الاجتماع الذي أنجز بالفعل.
يربط روتر جزء من المبيعات:: المخاوف من الإشراف الصارم على توسيع مراكز البيانات، بعد هزيمة الجمهوريين في انتخابات منتصف المدة. ومن ثم يعيد المستثمرون تقييم الوتيرة المحتملة لمشاريع التنفيذ. ويركز رد الفعل هذا على ظروف التنمية في المستقبل: فهو لا يقيس بشكل مباشر الأوامر التي سبق أن أصدرتها الشركات أو الأرباح التي حققتها.
والفجوة بين الأرقام القياسية تستحق الاهتمام بقدر ما تستحقه توجهاتها. وتركز شركة النصاق على المزيد من الشركات التي تستند قيمتها إلى أرباح متوقعة طويلة الأجل. وعندما يعيد المستثمرون تقييم العائد الذي يطلبونه أو السعر الذي يوافقون عليه لدفع ثمن النمو، يمكن تعديل هذه القيم بسرعة خاصة. غير أن الانخفاض الحاد في المؤشر لا يثبت انهيار الطلب على الاستخبارات الاصطناعية أو ما يعادله من تدهور كل شركة تشكله.
ولكل من CAC 40 و DAX هياكل مختلفة، مع اختلاف أوزان الصناعة أو التمويل أو الكمال أو الطاقة. ومن ثم فإن المقارنة بين التباينات الوحيدة لا تقيس مباشرة الصحة النسبية للاقتصادين الفرنسي والألماني. كما تقدم المجموعات المدرجة في القائمة حصة كبيرة من مبيعاتها خارج بلدانها. ولتفسير الدورة، من الضروري فصل آثار القطاعات والعملات والأخبار الخاصة بالأعمال التجارية. ومن شأن إسناد الحركة بأكملها إلى حدث سياسي واحد أن يزيل هذه الاختلافات.
وينطبق نفس الحذر على طوكيو. وكانت الدورة الآسيوية قد انتهت بالفعل وقت تعجيل الهبوط الأمريكي الذي لوحظ في دراساتنا الاستقصائية. ومن ثم فإن نيكي ليس رد فعل على هذه المرحلة من وول ستريت. وهذه الفجوة مفيدة في قراءة اليوم التالي: سيظهر الافتتاح الآسيوي كيف يستوعب المستثمرون في المنطقة الحركات الأمريكية، ثم كيف تستجيب قيم التصدير للعملات والأوامر المتوقعة.
والسؤال المباشر هو مدى التراجع ومدته. ولا يكون للتصويب الذي يتركز في عدد قليل من العواصم الكبيرة نفس المعنى الذي يصاحبه انخفاض عام في الائتمان. إن صورتنا المسائية لا تسمح لنا بالانتهاء من هذا السيناريو الثاني. علينا أن ننظر إلى الإغلاق الأمريكي، انتشار الحركة بين القطاعات وقدرة السوق على استيعاب الاقتصاد الجديد المتوقع يوم الجمعة.
النفط: إنعاش اليوم لا يمحو سقوط الأربعاء
In the reference series published by Boursorama, theبرينتتم عرضها97.37 دولارا للبرميل (+2.91 في المائة)18:33:23 UTC in Beirut. TheWTI, ICE WBS seriesهو90.76 دولار (+3.12 في المائة)في الساعة 1833:11 UTC (16:33:11). ويتأخر كلا التدفقين. وبما أن الموعد النهائي المحدد لا يظهر في هذه الصفحات، فإن هذه المستويات تُشار إليها على أنها سلسلة إرشادية، دون استيعابها في عقد تسليم محدد أو حساب فجوة بين العقود.
ولا تزال نقطة المقارنة هي الانخفاض الحاد في اليوم السابق. Theالأربعاء ٤ تشرين الثاني/نوفمبروفي كانون الثاني/يناير، وضعت شركة برينت للتوصيل بمبلغ 94.62 دولارا للبرميل، أي بنسبة 8.67 في المائة، وصنفت شركة » WTI » في كانون الأول/ديسمبر » نيمكس » بمبلغ 88.12 دولارا، أي بنسبة 8.29 في المائة. ولا ينبغي الخلط بين هذه العقود المؤرخة وبين سلسلة إرشادية لا يحدد المورّد تاريخ انتهاء صلاحيتها. على الرغم من ذلك، فإنها تعطي ترتيب حجم الصدمة قبل الجلوس يوم الخميس.
ومن ثم يمكن للحركة اليومية الإيجابية أن تتعايش مع سعر لا يزال أقل بكثير مما كان عليه قبل الخريف. ‘ 1` عديات علمية: بعد انخفاض بنسبة 8.67 في المائة، يتطلب الأمر زيادة بنسبة 9.5 في المائة تقريبا للعودة إلى مستوى البداية. ويتصل الحساب بتغيير الأسعار، وليس بالتنبؤ. بالحديث ببساطة عن « زيت أعلى » بدون تحديد الفترة ستعطي انطباعاً مضللاً بالعكس هنا.
بالنسبة للشركات، سعر البرميل هو جزء واحد فقط من فاتورة الطاقة. كما يحدد الجدول الزمني للتجديد والنقل والتأمين والضرائب والشراء التكاليف المدفوعة. وعلى أساس شكل ونضج أغطيتها، لا يجوز لشركة الطيران أن تستفيد فورا من أي انخفاض في النفط الخام. ومن جهة أخرى، يمكن أن يظل الصناعي معرضاً للكهرباء أو الغاز أثناء استرخاء النفط. وتتوقف نتائج مجموعة الطاقة نفسها على نشاطها: فالاستخراج والتنقيح والتوزيع لا يردان بنفس الطريقة.
مخزون الولايات المتحدة يوفر معيارا ماديا. According to EIA figures published on 4 November andreuters reportedوانخفضت احتياطيات التجارة الإجمالية بمقدار 000 865 برميل في الأسبوع المنتهي في 30 تشرين الأول/أكتوبر إلى 409.8 مليون برميل. وانخفضت المخزونات الموزعة، التي تشمل الديزل وزيت التدفئة، من 3.6 ملايين برميل إلى 99.3 مليون برميل. وسقط الغسولين من 222 ألف برميل إلى 209 ملايين برميل.
وتبين هذه التباينات سبب عدم كفاية رصد النفط الخام وحده. ويمكن للضغط على الديزل أن يزيد النقل البري وبعض الأنشطة الزراعية، حتى عندما تنخفض البراميل المرجعية. غير أن الانخفاض الأسبوعي في المخزونات لا يثبت نقصا: فالواردات والصادرات وتشغيل المصافي والموسم يغير أيضا المجلدات المتاحة. وتصبح هذه السلسلة أكثر استنارة عندما تقترب من عدة أسابيع وقدرات على التنفيذ.
الذهب والعملات والمواد الخام: تمييز السعر عن استخدامه
Lمرة واحدة.117.70 4 دولارا (+1.33 في المائة)في الساعة 1843:17 في بيروت (16:43:17 في أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي). هذا هو المرجع لكل أوقية تروي، حوالي 31.1 غراما، وليس الثمن المحمل على قطعة أو جوهرة. للعملاتالمعدل المرجعي الذي نشره مجلس التنسيق الأوروبي في 5 تشرين الثاني/نوفمبرهو1 يورو لـ 1.1224 دولار– وهذا المعدل المرجعي اليومي ليس اقتباسا فوريا ولا سعر تحويل مصرفي.
ويستحق سعر الذهب أن يُقرأ بالدولار وبالمعدلات الحقيقية، أي العائدات المعدلة حسب التضخم المتوقعة. المعدن لا يدفع ايرادات. وبالتالي، فإن جاذبيتها النسبية تتغير مع أجور الأصول الأخرى، ولكن أيضا مع الطلب على الحماية والمشتريات المؤسسية. (أ) جلسة يرتفع فيها الذهب بينما تتواءم الإجراءات مع البحث الأمني؛; فهو لا يثبت أن جميع المشترين يسعون إلى تحقيق نفس الهدف.
وبالنسبة للمواد الخام الصناعية، فإن مشكلة التوقيت ملموسة بصفة خاصة. كان مسح النحاس المتاح خلال مجموعتنا لا يزال مؤرخا 4 تشرين الثاني/نوفمبر ومن ثم فإنه لا يقدم بوصفه دورة يوم الخميس. وقد يظل الرقم القديم مفيدا في اتباع اتجاه ما، شريطة أن يظل تاريخه. ويصبح الأمر مضللاً عندما يوضع، دون إنذار، إلى جانب اقتباسات محدثة قبل بضع دقائق. وينطبق الشيء نفسه على الأسعار الزراعية والأسواق المحلية الأقل توثيقا.
المشاريع: تعجيل التنفيذ، ولكن ليس جميع الإيرادات
وترسم نتائج الدورة الخامسة في تشرين الثاني/نوفمبر اقتصادا رقميا متعدد السرعة. ويستفيد المصانع الأكثر تعرضا لمراكز البيانات من ارتفاع الطلب على الطاقة الحاسوبية. ولا تزال المنافذ العامة أقل واعدة بكثير. ولقراءة هذه المنشورات، يصبح التمييزان أساسيان: بين الإيرادات التي تحققت بالفعل والأهداف التجارية، ثم بين الأرباح المحاسبية والمؤشرات المعدلة. وتقيس حسابات الكم، وحسابات الذراع هذه الاختلافات. In Europe, BT illustrates another difficulty: تحويل تحديث الشبكة إلى أموال متاحة.
Qualcomm, aتنويع الذي ما زالَ يَحتاجُ لتعويض الهواتف الذكية
نُشرت في 4 تشرين الثاني/نوفمبرالإفراج عن النتائج المؤهلة في الربع المالي الرابع من أيلول/سبتمبروتبين إيرادات المحاسبة في إطار برنامج العمل العالمي البالغة 10.322 بليون دولار، أي أقل من 8 في المائة في السنة. وانخفضت مبيعات الهواتف الذكية بنسبة 26 في المائة إلى 5.137 بليون دولار. The car grew by 89% to 1.990 billion, but its weight was still insufficient to absorb this decline. الدخل المخفض لكل حصة هو 1.17 دولار وفقاً لمعايير برنامج العمل العالمي مقارنة بـ 2.17 دولار بعد تعديلات المجموعة.
وتتطلب المقارنة السنوية مزيدا من الحذر. وقد قفزت الأرباح الصافية التي حققها برنامج العمل العالمي للسنة المالية 2026 إلى 146 في المائة إلى 13.628 بليون دولار، مع وجود ميزة ضريبية قدرها 5.7 بلايين دولار تتعلق باستئناف اعتماد لاستهلاك الأصول الضريبية المؤجلة. وانخفضت الإيرادات الصافية المعدلة بنسبة 15 في المائة. ويحظر هذا التناقض عرض الزيادة في الربح المحاسبي على أنها تسارع مكافئ للنشاط. وفي الوقت نفسه، تؤكد منظمة » كيال كوم » من جديد على هدف قدره 5 بلايين دولار من الإيرادات في مراكز البيانات للسنة المالية 2027: وهذا متوقع وليس مبيعات.
وفقاًرويتر، الذي قابل المدير التنفيذي كريستيانو آمونالنظرة المستقبلية للربع القادم لا تتضمن المزيد من مبيعات البراغيث لـ(آبل) وتلاحظ الوكالة أيضا أن مبيعات الهواتف الذكية لا تزال دون توقعات المحللين. ولذلك فإن المسألة الصناعية محددة: فالأسواق الجديدة يجب أن تحل محل جزء من القاعدة التاريخية، حتى قبل تحقيق المزيد من النمو.
AMD and Arm: طلب الحساب لا يعفي من قراءة التفاصيل
وللدائرة أكثر الجوانب دينامية من الدورة. نُشرت النتائج في 3 تشرين الثاني/نوفمبروفي الربع الأخير من شهر أيلول/سبتمبر، بلغ مجموع الإيرادات 13.377 بليون دولار، بزيادة قدرها 45 في المائة. ووصل الجزء المتعلق بمركز البيانات إلى نحو 8.5 بلايين نسمة، أي بزيادة نسبتها 97 في المائة. وبلغت الإيرادات المخفضة لكل حصة 1.46 دولار في برنامج العمل العالمي و 2.09 دولار في البيانات المعدلة. وبالنسبة للربع الرابع، تستهدف الإدارة نحو 17 بليون دولار من دولارات الولايات المتحدة، مع وجود هامش للتغيير بنسبة 3 في المائة.
وهذه القوة ليست موحدة: إذ تهبط إيرادات لعبة الفيديو بنسبة 40 في المائة إلى 773 مليون دولار. ولذلك فإن القراءة الاقتصادية ترجع إلى تكوين المبيعات. ويمكن للأوامر المتعلقة بالهياكل الأساسية الحاسوبية أن ترسم مجموعة قوية جدا دون الإبلاغ عن استرداد عام للمشتريات الحاسوبية. وسيتوقف هدف الربع المقبل أيضا على الزيادة في الإنتاج التي أعلنتها إدارة التنمية الزراعية؛ والمنظور لم يتم بعد التسليم.
فالذراع البريطاني، الذي تقدم حساباته بالدولار، يوفر مبلغا تكميليا. 4 تشرين الثاني/نوفمبرفي الربع الثاني من السنة المالية 2027، المنتهية في 30 أيلول/سبتمبر 2026. وزادت الإيرادات بنسبة 27 في المائة إلى 1.443 بليون دولار. لكن الترخيص والعائدات الأخرى تزيد بنسبة 50 في المائة، مقارنة بنسبة 8 في المائة للإتاوات. والربح لكل حصة هو 0.12 دولار في برنامج العمل العالمي مقارنة بمبلغ 0.52 دولار في البيانات المعدلة. وتتوقع الإدارة إيرادات قدرها 1.54 بليون دولار في الربع التالي، تصل إلى 50 مليون دولار.
هذان المصدران للإيرادات لا يخبران نفس الشيء بالضبط وتشمل التراخيص إمكانية الحصول على التكنولوجيا؛ وترتبط الرسوم بالشرائح المسوقة.النقاط الرئيسيةوتتجاوز التقديرات الأولى، في حين أن التقديرات الأخيرة أقل. ومن ثم يمكن للنشر العام الكبير أن يتعايش مع زيادة أبطأ في الإيرادات المرتبطة برقائق التسليم. كما تنص الذراع على أن حجم وتوقيت بعض العقود يؤثران على إيرادات الترخيص.
BT, profits up but cash under pressure
Theالنتائج نصف السنوية التي نشرها مكتب منع التعذيب في 5 تشرين الثاني/نوفمبرعرض نقطة مضادة أوروبية وفي الأشهر الستة المنتهية في 30 أيلول/سبتمبر، أسفرت الأنشطة المستمرة عن 753 8 بليون جنيه استرليني، و 071 1 بليون جنيه استرليني قبل فرض الضرائب، وزاد هذا الأخير بنسبة 12 في المائة. EBITDA المعدلة، بـ4.097 بليون جنيه استرليني، لا تكسب سوى 1 في المائة. وانخفضت التدفقات النقدية الموحدة إلى 236 مليون جنيه استرليني، أي بنسبة 59 في المائة، ويرجع ذلك بصفة خاصة إلى التحركات في الاحتياجات من رأس المال المتداول.
غير أن شركة BT تحافظ على هدفها البالغ نحو 2 بليون جنيه استرليني من التدفق النقدي العادي للسنة المالية 2027، باستثناء آثار اقتناء شركة » تالك » . ولذلك فإن الفجوة بين الأداء نصف السنوي والهدف السنوي ستظل مركزية. وينطوي تحقيق هذا الهدف على تحسن قوي في النصف الثاني من السنة. وهذا التدفق في حد ذاته مؤشر معياري، يستبعد نطاقه بعض المدفوعات، بما في ذلك إعادة الهيكلة. وبالتالي فإن نمو الإيرادات قبل الضرائب ليس كافياً لوصف قدرة المجموعة على التمويل.
لماذا النشاط الجيد يمكن أن يرافق جلسة سيئة
وتدعو منشورات مجموعات التكنولوجيا إلى التمييز بين ثلاث أسئلة. الأول يتعلق بالطلب الحقيقي: هل يشتري الزبائن قدرة حاسوبية أكبر؟ وتوفر المبيعات في شركة AMD ردا إيجابيا على محيطها. وتتعلق الثانية بالربحية: كم تبقى بعد تكاليف الإنتاج والبحث والتسويق؟ والثالث هو سوق الأسهم: أي سعر يدفعه المستثمر اليوم مقابل هذه الإيرادات وللذين يأمل في الغد؟ والرد الإيجابي على السؤال الأول لا يضمن الإثنتين الأخريين.
The shift from investment to profitability concerns the entire AI chain. ويمكن للمصانع أن تسجل مبيعاتها قبل أن يثبت مشغلو مراكز البيانات الأداء الكامل لمعداتهم. ويجب على شركات المستعملين بعد ذلك تحويل هذه القدرات إلى وفورات أو خدمات جديدة أو إيرادات إضافية. ويتبع كل وصلة تقويمها الخاص. إضافة إعلانات استثمارية كما لو أنها تمثل أكبر عدد من الفوائد المستقبلية يمكن أن يخلط إنفاق بعضها البعض مع إيرادات الآخر، دون قياس الربح الصافي لكل وصلة.
وتشير شركة BT، في قطاع آخر، إلى أن الربح والأموال المتاحة لا تحرزان دائما تقدماً معاً. والبيع المسجل لا يصرف بالضرورة على الفور. ويمكن للاستثمارات والمواعيد النهائية للدفع أن تستوعب النقدية بينما تتحسن النتيجة. وبالنسبة لشركة تقوم بتحديث شبكة أو بناء بنية أساسية رقمية، يجب أن يركز التحليل بالتالي على تمويل البرنامج ومدته والعائدات التي تدرها بالفعل، بما يتجاوز الأرباح المعلنة.
المعدلات والعمالة: الإشارات الاقتصادية التي لا تحكي نفس القصة
Theبنك إنجلترا رفع معدل سياسته يوم الخميس من 3.75% إلى 4%واختارت ثمانية أعضاء هذه الزيادة ب ربع نقطة؛ والتاسع أراد نقطة نصف. وتشير المؤسسة إلى معدل تضخم بلغ 3.5 في المائة في أيلول/سبتمبر، وتتوقع أن يبلغ 5 في المائة بحلول منتصف عام 2020. والرقم الأخير هو إسقاط، وليس معدلا سبق أن لوحظ. ولا تزال الطاقة في صميم شواغلها، وإن كانت لا تزال تظهر سوى القليل من علامات الانتشار المستمر للصدمة على الأجور والأسعار.
وبالنسبة للأسر المعيشية والأعمال التجارية البريطانية، يجري تدريجيا زيادة في المعدل. وهو يغير تكلفة القروض الجديدة وبعض عمليات إعادة التمويل، ولكن ليس بالضرورة جميع المدفوعات الشهرية في اليوم التالي. وبالنسبة للأسواق الدولية، يشير القرار في المقام الأول إلى أن تدفق النفط مؤخراً لا يكفي لإزالة ضغوط الأسعار المتراكمة. وينبغي للمصارف المركزية أن تقيّم استمرار الصدمة وعواقبها على السلوك، بدلا من أن تتبع كل تغيير يومي في البرميل.
في الولايات المتحدةتطبيقات استحقاقات البطالة الأولية المنشورة يوم الخميسوفي الأسبوع المنتهي في 31 تشرين الأول/أكتوبر، يقل الرقم المنقح للأسبوع السابق عن 000 189 شخص. وبلغ متوسط الأسابيع الأربعة 750 194. وتتصل الطلبات الجارية بأسبوع آخر: إذ تبلغ قيمتها 1.718 مليون دولار في 1 تشرين الأول/أكتوبر 24. ومن شأن التوفيق بين هذين التاريخين أو استيعاب هذا المجموع إلى العدد الوطني للعاطلين عن العمل أن يؤدي إلى سوء الفهم.
ويشير انخفاض الطلبات الأولية إلى قلة من حالات التكرار الجديدة التي يغطيها هذا المخطط. وهي لا تقدم معلومات مباشرة عن سهولة العثور على وظيفة أو وظيفة أو أشخاص لا يزالون خارج نظام التعويض. ولذلك فإن التقرير الشهري المتوقع يوم الجمعة سيقدم معلومات إضافية. وسيساعد على وجه الخصوص على سد الفجوة بين العمالة والدخل ومشاركة سوق العمل.
ويستحق منشور آخر يصدر يوم الخميس الاقتراب من منظمة العفو الدولية دون تحديد نتائجها بسرعة كبيرة. وفقاًBureau of Labor Statisticsوارتفعت الإنتاجية في قطاع التجارة غير الزراعية في الولايات المتحدة بنسبة 3.6 في المائة في الربع الثالث بمعدل سنوي، في تقدير أولي. وعلى مدى عام، تبلغ الزيادة 2.1 في المائة. وتتناقص تكاليف العمل في الوحدة بنسبة 0.7 في المائة بمعدل سنوي ربع سنوي، ولكنها لا تزال تتزايد بنسبة 2.4 في المائة سنويا. ولا تسمح هذه المؤشرات الإجمالية بعزل مساهمة الاستخبارات الاصطناعية.
وفي لبنان، لا تزال أسعار الطاقة والحصول على التمويل مترابطتين
وبالنسبة للاقتصاد المستورد، يمكن أن يؤدي التخفيض المستدام في النفط إلى تخفيف المدفوعات الخارجية اللازمة لشراء الطاقة. وفي لبنان، يتوقف أثره على الأسر المعيشية أيضا على ترتيبات التوزيع، وإنتاج الكهرباء المتاحة، وشراء الوقود. ولا تسمح جلسة سوقية واحدة بتحديد حجم الاقتصاد المقبل. ويتفاوت المبلغ المدفوع فعلا مع الكميات المستوردة، عندما يتم شراؤها والتكاليف التي تضيف إلى المنتج نفسه.
عملة البليغ تخلق قناة ثانية ويمكن أن تشهد الشركة التي تُصرف مبيعاتها بعملة واحدة وبالإمدادات المدفوعة في أخرى تغيير الهامش دون تغيير أحجامها. فتقدير اليورو مقابل الدولار، على سبيل المثال، يزيد بالدولار فاتورة أوروبية مقومة باليورو، وكل الأشياء الأخرى متساوية. الاتجاه العكسي يمكن أن يخفف هذا الفاتورة. ويجب استعراض العقود والمواعيد النهائية للدفع قبل أن يصبح التغيير في سعر الصرف كسبا أو خسارة.
فالتمويل يشكل عقبة متميزة. Theالمحافظ كريم سعيدومن المقرر أن يتم ذلك في وقت لاحق من تشرين الثاني/نوفمبر، تبادل الآراء مع الخزانة وصندوق النقد الدولي. وتتواصل المشاورات بشأن إعادة هيكلة المصارف وودائعها. ولم يعلن عن أي اتفاق نهائي أو جدول للسداد في محضر الاجتماع مع الرئيس جوزيف أوون. ولذلك لا يمكن اعتبار أي اجتماع دولي على أنه تمويل تم الحصول عليه بالفعل.
وبالنسبة للأعمال التجارية المحلية، ستكون النتيجة الملموسة المتوقعة لتوحيد المصارف أكثر قابلية للتنبؤ في الحصول على المدفوعات والائتمان. ويتطلب ذلك إصدار صحائف متوازنة ذات مصداقية، وتوزيعا شفافا للخسائر، وإنشاء مؤسسات قادرة على البقاء. ولا يمكن الاستناد إليها فقط على تحسين الكلام. وما دامت الموارد المتاحة وشروط التمويل غير مؤكدة، فإن مشروع ورقي فعال من حيث التكلفة قد يتأخر بسبب نقص التدفقات النقدية. The movements of the large stock exchanges do not summarize this Lebanese constraint.
مفهوم اليوم: آثار التضخم في الجولة الثانية
وتؤدي الزيادة في النفط إلى زيادة مباشرة في أسعار بعض الوقود. إنه الأثر الأول ويمكنها بعد ذلك أن تزيد تكلفة نقل منتج أو تسخين تجارة أو كهرباء يحتاجها مصنع. ثم تتفاوت الشركات بين رفع أسعارها أو تخفيض هامشها أو الحد من النفقات الأخرى. وهذه هي، أولا، الآثار غير المباشرة لارتفاع أسعار الطاقة، مع اختلاف أوقاتها وكثافتها حسب الأنشطة.
وترصد المصارف المركزية بشكل رئيسي خطر استمرار هذا الانتشار. وإذا توقع الجميع زيادات مستدامة، فإن مفاوضات الأجور وقرارات الأسعار يمكن أن تدمج هذا التوقع. وتشير الآثار الثانية إلى هذه الآثار الأوسع على الأجور والأسعار، التي قد تحافظ على التضخم بعد الصدمة الأولية. ظهورهم ليس آلياً وهو يعتمد بصفة خاصة على المنافسة والطلب والهامش وآليات الفهرسة.
كما أن الإنتاجية تغير المعادلة. وعندما ينتج الموظف أكثر في الساعة، يمكن استيعاب زيادة في الإيرادات دون زيادة مماثلة في التكلفة لكل وحدة منتجة. وهذا هو السبب في أن قراءة الأجور تقترب من قراءة الإنتاجية. فزيادة الأجور لا تعني ميكانيكيا أن الأسعار يجب أن ترتفع إلى حد كبير.
والمفهوم اليوم هام لأنه يفسر الفرق بين انخفاض سعر النفط ومصرف مركزي لا يزال يرفع معدله. The institution seeks to judge the duration of the shock and its future dissemination. ولا يزال صكه غير فعال: (أ) ارتفاع معدل النفط لا ينتج زيت إضافي. وهو يؤثر بشكل رئيسي على الائتمان والطلب والتوقعات، مع خطر تباطؤ النشاط. والسؤال هو ما إذا كانت هذه التكلفة ضرورية لمنع التضخم من التسوية.
الجمعة: اجتماع العمال الأمريكي
Theالجدول الزمني الأمريكي الرسميينص على نشر تقرير العمالة يوم الجمعة، 6 تشرين الثاني/نوفمبر، الساعة 30/8 في نيويورك، الساعة 30/15 في بيروت. وسيتعين قراءتها معاً من خلال خلق فرص العمل والأجور والتنقيحات في الأشهر السابقة. ويمكن أن يكون الرقم المنعزل مذهلا دون تغيير الاتجاه وحده.
حتى ذلك الحين، إغلاق (وال ستريت) سيعطي التدبير النهائي من تصحيح يوم الخميس وبالنسبة للطاقة، سيكون من الضروري التحقق مما إذا كانت البراميل تقفز خارج الدورة. وبالنسبة لشركات التكنولوجيا، سيظل التمييز على حاله: فنمو السوق، والأرباح المحققة، والأسعار المدفوعة على بورصة الأوراق المالية هي ثلاثة أهداف مختلفة. إن جمعهم معا في صيغة واحدة متحمسة أو مثيرة للقلق سيفقد الكثير من المعلومات.
التعليقات