المصارف: البرلمان يعتمد إصلاحا لم يكتمل بعد

واعتمد البرلمان اللبناني يوم الأربعاء 12 آب/أغسطس 2026 التعديلات التي أُدخلت على قانون إعادة هيكلة المصارف، وهو إصلاح يُتوقع إجراؤه منذ الانهيار المالي لعام 2019، واعتبر أنه لا غنى عنه لاستئناف المفاوضات مع صندوق النقد الدولي. ويمثل التصويت خطوة مؤسسية حقيقية إلى الأمام: ولأول مرة، يوجد في لبنان إطار أكثر شمولا لتحديد المصارف القابلة للاستمرار، وإعادة هيكلة المصارف التي يمكن إنقاذها وتصفية تلك التي لم يعد بالإمكان إنقاذها. إلا أنه لا يجيب بعد على السؤال الذي كان مصدر قلق للودائعين لمدة سبع سنوات: من سيتحمل عشرات مليارات الدولارات من الخسائر المتراكمة بين الدولة، ومصرف لبنان، والمصارف التجارية، وحاملي أسهمها، وواضعيها؟?

ولم يعتمد البرلمان قانونا جديدا تماما يوم الأربعاء. وعدلت قانون إصلاح وإعادة التنظيم المصرفي الذي صدر في 31 تموز/يوليه 2025، بعد أن قرر صندوق النقد الدولي أنه لا تزال هناك حاجة إلى وضع عدة أحكام تتماشى مع المعايير الدولية. وقد أعدت الحكومة تعديلات جديدة في ربيع عام 2026، وقامت لجنة المالية والميزانية بدورها بتنقيحها خلال سبعة اجتماعات. وفي نهاية المطاف، أعادت الدورة الـ 12 في آب/أغسطس وضع الصيغة الحكومية بشأن مسألتين حساستين، مع الإبقاء على حكم يربط معاملة بعض الودائع بقانون  » الثغرة المالية  » في المستقبل.

ولا يزال هذا الأخير هو الجوهر الحقيقي للأزمة. (أ) إعادة هيكلة المصارف تحدد كيفية التعامل مع مصرف معسر؛ وهي لا تخلق عشرات البلايين من الدولارات اللازمة لإعادة الودائع. وقد اعترف وزير المالية ياسين جابر بعد التصويت: فالإصلاح الذي صوّت يوم الأربعاء هو مجرد عنصر واحد في مجمله، بما في ذلك رفع السرية المصرفية، وقبل كل شيء القانون المقبل بشأن التوحيد المالي وعودة الودائع. وإلى أن يتم اعتماد النص الأخير، يظل تقاسم الخسائر غير كامل.

وبعد سبع سنوات من الأزمة، بدأ لبنان في تقرير المصارف التي يمكن أن تنجو

ومنذ تشرين الأول/أكتوبر 2019، ظل لبنان يعاني من مفارقة استثنائية: فالنظام المصرفي غير قادر إلى حد كبير على إعادة الودائع، التي لا تزال تعمل بدون إعادة هيكلة عامة. وفرضت المصارف قيودا غير رسمية على الانسحابات والتحويلات، في حين فقدت الباوند معظم قيمتها. خسائر النظام قد قُدرت بالفعل بأكثر من70 بليون دولارفي التقييمات الرسمية الأولى للأزمة. ويتوقف المبلغ الدقيق الآن على كيفية تقدير أصول مصرف لبنان والديون الحكومية وخصوم القطاع المصرفي.

The law passed in 2025, now amended, must come out of this situation. وهو يعهد إلى السلطات الإشرافية بمهمة تقييم كل مؤسسة. ويمكن الاحتفاظ بمصرف مُرسمل وفعّال بما فيه الكفاية. ويمكن إعادة رسملة أو دمج أو إعادة هيكلة مصرف ناقص لكنه لا يزال قابلا للاسترداد. ويمكن تصفية أي بنك تجعل خسائره من المستحيل إصلاحه بطريقة موثوقة. ومن الناحية النظرية، يبدو هذا النهج واضحا. وهي تمثل، في الممارسة اللبنانية، فترة راحة تناهز سبع سنوات تُجمع خلالها الخسائر على أساس خفض قيمة العملة، وقيود الودائع، ومختلف التعميمات دون البت نهائيا في إعسار كل مؤسسة.

كما أن إعادة الهيكلة يجب أن تساعد على تعزيز الائتمان. ومنذ عام 2019، توقفت المصارف التقليدية إلى حد كبير عن أداء وظيفتها الأساسية المتمثلة في الوساطة بين المدخرات والاستثمار. جزء متزايد من الاقتصاد يعمل نقداً أو من خلال ما يسمى بحسابات « الجديدة » التي تتغذى بعد الأزمة وتعالج بشكل منفصل عن الودائع القديمة. وهذا الازدواج يتيح للمدفوعات الجارية أن تعمل، ولكنه ليس نظاما مصرفيا عاديا قادر على تمويل الاستثمار الطويل الأجل.

وما فتئ صندوق النقد الدولي يصر على هذه المسألة لعدة سنوات: فلا يمكن للبنان طويل الأجل أن يعيد بناء اقتصاد حديث. وبالتالي، فإن إعادة هيكلة المصرف ليست مسألة سداد المبالغ المستحقة للمودعين فحسب. ويجب عليها أن تحدد المؤسسات التي يمكن أن تحصل على رأس مال جديد، وتستعيد الثقة وتبدأ الإقراض مرة أخرى.

ما تغير البرلمان في 12 آب/أغسطس

وكانت أكثر المعارك وضوحا قبل التصويت على سلطات كل من اللجنة المصرفية العليا والمجلس المركزي لمصرف لبنان. وأعرب الحاكم كريم سوهايد عن رغبته في الحفاظ صراحة على الامتيازات الممنوحة للمصرف المركزي بموجب قانون العملة والائتمان، ولا سيما المادة 70 منه. وقد أضافت اللجنة البرلمانية إشارة في المادة ٣ من النص إلى أن عملية إعادة التشكيل ينبغي أن تتم وفقا لهذا الإطار.

غير أن هذه الصياغة تتعلق بالحكومة وصندوق النقد الدولي. ويتمثل الخطر في إمكانية استخدام إشارة عامة إلى سلطات المجلس المركزي للطعن في القرارات المتخذة على وجه التحديد في سياق القرار المصرفي أو لإبطائها. ومن ثم يمكن تحييد القانون المصمم لإعطاء السلطة صكوكا استثنائية للتعامل مع المصارف المعسرة عن طريق تضارب في الاختصاص مع مصرف لبنان.

وفي يوم الأربعاء، حذف أعضاء البرلمان هذه الإشارة إلى المادة 70 وعادوا إلى الصياغة التي دعت إليها الحكومة. والخيار هو تجنب استخدام السلطات التقليدية لمصرف لبنان كأساس للطعن في السلطات الموكلة إلى اللجنة المصرفية العليا في معاملة المؤسسات المتخلفة.

ويتعلق تغيير ثان بالمادة 13 من القانون الأصلي. وعلى وجه الخصوص، يجوز للجنة المصرفية العليا أن تفرض إعادة رسملة، وأن تقلل من قيمة بعض بنود الإنصاف، وأن تحول بعض المطالبات إلى رأس مال، وأن تنظم مسألة جديدة تتعلق بالأنصبة أو تحويل جزء من الأصول والخصوم إلى مؤسسة أخرى. وركزت المناقشة على إمكانية استبعاد حملة الأسهم من زيادة رأس المال. والصيغة التي اختيرت أخيرا تهدف إلىأغلبية حملة الأسهمليس من غير المعقول جميع المساهمين.

ويكتسي التمييز أهمية اقتصادية. والهدف من قرار مصرفي هو امتصاص الخسائر كأولوية من جانب رأس المال قبل الوصول إلى الدائنين المحميين. غير أن استبعاد أي مساهم موجود بصورة تلقائية، بغض النظر عن مسؤوليته أو وزنه، كان يمكن أن يخلق صعوبات قانونية ويثبط تدفقات رأسمالية معينة. The more targeted formulation seeks to maintain a capacity for sanction or eviction against dominant owners without treating all investors in the same way.

ولا تزال النقطة الثالثة تتناقض مع صندوق النقد الدولي

غير أن البرلمان لم يتابع جميع الطلبات التي قدمها وزير المالية وأيدتها صندوق النقد الدولي. وفي المادة المتعلقة بمعاملة الودائع في حالة التصفية، احتفظ أعضاء البرلمان بالإشارة إلى القانون المقبل المتعلق بالتوحيد المالي وإعادة الودائع.

وقد يبدو هذا القرار تقنيا، ولكنه يؤثر على قلب الأزمة. ويأمل صندوق النقد الدولي أن تكون قواعد التسوية المصرفية دائمة ويمكن التنبؤ بها ومستقلة بقدر الإمكان. ولن يكون من الضروري أن يُعامل المصرف الذي سيفلس في عشر سنوات بموجب نفس القواعد الاستثنائية التي يُعسر بالفعل بسبب انهيار عام 2019.

وعلى العكس من ذلك، أراد البرلمانيون أن يحافظوا صراحة على الصلة بالقانون الذي يجب أن يحل الأزمة الراهنة. إن حجتهم مفهومة: فمن الصعب إعادة هيكلة المصارف اللبنانية اليوم دون معرفة كيفية التعامل مع الودائع القديمة، التي هي بالتحديد جزء كبير من خصومها. وترغب اللجنة المالية في منع التصفية قبل اعتماد نص الإيداع من تخفيض حقوق الادخار.

ولكن هذه الحماية الواضحة تشكل أيضا خطرا. وإذا كان التنفيذ الفعلي لإعادة الهيكلة يعتمد باستمرار على قانون آخر، ثم تنظيم آخر ثم مراجعة جديدة للحسابات، فيمكن للبنان أن يستمر في وضع تشريعات دون إعادة هيكلة المصارف بفعالية. فقد البلد بالفعل ما يقرب من سبع سنوات في هذا النوع من السلسلة.

ما يريده صندوق النقد الدولي

وكثيرا ما يُبسط وضع صندوق النقد الدولي في لبنان لأنه لا يتطلب سوى سلسلة من القوانين لفتح بلايين الدولارات. والطلب عليه أكثر هيكلية. The Fund wants an insolvent bank to be recognized as such, its losses to be recorded in a transparent manner and a clear hierarchy decides who to absorb them.

وفي إعادة هيكلة مصرفية تتوافق مع المعايير الدولية، عادة ما يستوعب أصحاب الأسهم الخسائر أمام الدائنين العاديين. ويجب أن يتمكن القادة المسؤولون عن المخالفات من المقاضاة عند تحديد المسؤولية. ومن ثم يمكن أن تسهم فئات معينة من الديون أو الديون في استيعاب الخسائر. وينبغي حماية الجهات الوديعة الصغيرة قدر الإمكان، في حين ينبغي أن يكون استخدام الأموال العامة محدودا من أجل تجنب تحويل الخسائر الخاصة تلقائيا إلى دافعي الضرائب.

وهذا التسلسل الهرمي الذي يفسر جزءا من الخلافات بين صندوق النقد الدولي وعدة قوات اقتصادية لبنانية. ولا يريد الصندوق وعداً عاماً بـ  » الودائع الواقية  » لقيادة الدولة، المثقلة أصلاً بالديون والمتخلفة منذ عام 2020، لاسترداد عشرات مليارات الدولارات من الالتزامات المستحيلة بالتمويل. ومن شأن هذا الحل أن يحوّل خسارة مصرفية إلى دين عام، ومن ثم يتطلب من دافعي الضرائب الحاليين والمستقبليين سدادها.

ويشدد صندوق النقد الدولي أيضا على القدرة على تحمل الديون. على لبنان أن يعيد تشكيله31 مليار يوروالذي فشلت فيه الدولة في آذار/مارس 2020. إضافة الدين إلى فتحة البنك بأكملها قد تجعل أي برنامج اقتصادي مستحيل ولذلك يدعو الصندوق إلى إيجاد حل يحمي الجهات الوديعة الصغيرة، ويعيد رسملة المصارف القابلة للاستمرار ويحد من الالتزامات الحكومية المقبلة.

وهذا الموقف متسق من الناحية الاقتصادية على نقطة رئيسية: الخسارة التي حدثت بالفعل لا تختفي لأن القانون يرفض تسميتها. السؤال هو من يدعمه. غير أنه سيتعين أيضا الحكم على صندوق النقد الدولي بشأن الكيفية التي يحمي بها الهيكل المقبل الأسر المعيشية حماية فعالة ويتفادى وجود منطق في الميزانية يحوّل كبار الودائعين العاديين إلى صانعي قرار لم يتخذوها قط.

البنوك تريد جلب المزيد من الخسائر إلى الولاية

ومنذ بداية الأزمة، تدافع رابطة البنوك اللبنانية عن قراءة أخرى. بالنسبة لها، الانهيار الأولالنظامولم تخسر المصارف عشرة بلايين من الدولارات بعد تراكم كلاسيكي للقروض السيئة على الشركات الخاصة. وقد وضعوا حصة كبيرة من الودائع مع مصرف لبنان، الذي مول نفسه الدولة وعجزها. ولذلك يجب الاعتراف بمسؤولية السلطات العامة والمصرف المركزي قبل إعادة هيكلة المصارف.

الحجة تحتوي على جزء مهم من الحقيقة. والأزمة اللبنانية ليست بنك معزول قام بتقييم عدد قليل من المقترضين بصورة غير صحيحة. وأضاف أن الدولة تتراكم في حالات العجز، وأن مصرف لبنان يدعم نظاماً متزايد التكلفة لأسعار الصرف وأن المصارف التجارية تضع سيولة ضخمة مع المؤسسة المركزية. When this structure collapsed, the balance sheets of the three actors were intertwined.

ولذلك، تشدد رابطة المصارف على ضرورة الاعتراف بالتزامات الدولة ومصرف لبنان تجاه هذا القطاع. إنها ترفض إعادة هيكلة من شأنها أن تمحو مطالبات البنك على المصرف المركزي قبل تحديد مسؤولية القطاع العام وهو يدافع أيضا عن المبدأ القائل بأن الودائع هي حقوق لا يمكن إلغاؤها ببساطة بقرار إداري.

In 2026, the Association increased its positions calling for « legal guarantees », the protection of deposits and a clear recognition of the systemic nature of the crisis. كما يطعن في أي حل من شأنه أن يستخدم الموارد المتبقية للمصارف أو مصرف لبنان لتمويل نفقات الدولة الحالية على حساب الجهات الوديعة.

لكن البنوك لا تستطيع أن تقدم نفسها كمجرد ضحايا

وتبدأ انتقادات الموقف المصرفي هناك بالتحديد. والاعتراف بمسؤولية الدولة وبنك لبنان لا يعني إعفاء المصارف التجارية من قراراتها. وقد اختاروا لسنوات أن يركزوا حصة كبيرة من مواردهم في الاستثمارات مع الدولة، ولا سيما مصرف لبنان. وأتاحت هذه القرارات عائدات كبيرة. وأنشأت أيضا اعتمادا شديدا على نظام وحيد للمدينين والنظام النقدي الذي أصبحت اختلالات التوازن فيه ظاهرة بصورة تدريجية.

المصرف ليس خزنة بسيطة للودائع الميكانيكية إلى المصرف المركزي وظيفته هي تقييم المخاطرة وتقع على عاتق مجالس الإدارة والمديرين مسؤولية ائتمانية لتحديد ما إذا كانت العائدات المقترحة تفوق بالفعل الخطر الذي ينطوي عليه مال الوديع. وللقول اليوم إن مصرف لبنان يجب أن يسدد المصارف بالكامل لا يمكن بالتالي أن يكون كافيا لإزالة هذه المسألة الإدارية.

المشكلة أكثر وضوحاً عند دراسة المنطق الاقتصادي لموقع القطاع وإذا كان على الدولة أن تعترف بجميع الخسائر، فإنه يتعين تمويلها من الضرائب في المستقبل، أو بيع أو تعبئة الأصول العامة، أو الديون الجديدة، أو مزيج من هذه الصكوك. وبعبارة أخرى، يدفع المواطنون كدافعين للضرائب حتى يمكن سداد المصارف كدائنين.

ومن شأن هذا الحل أن يحمي الودائع من الناحية الاسمية، ولكنه سينقل أيضا جزءا من التكلفة إلى اللبنانيين الذين لا يملكون في بعض الأحيان ودائع كبيرة قبل الأزمة. A modest employee, a young person entering the labour market after 2019, or a newly created company could contribute by their taxes to repay commitments made well before them. The question of economic justice does not disappear when the loss is moved to the state.

هل يجب حماية حملة الأسهم قبل المودعين؟?

وينبغي أن يكون من الصعب الطعن في المبدأ المركزي لإعادة الهيكلة الموثوقة: فالرأس المال المصرفي هو أول عائق لاستيعاب الخسائر. ويتلقى حامل الأسهم أرباحاً خلال فترات مربحة بالتحديد لأنه يتحمل خطر فقدان استثماراته في حالة الإفلاس. المودع لا يشتري حصّة في المصرف.

This principle does not mean that shareholders must be arbitrarily expropriated. ويجب أن يحدد التقييم المستقل القيمة والخسائر الفعلية لكل مصرف. ويمكن إعادة رسملة المؤسسات التي لا تزال لها قيمة صافية وفقا لقواعد واضحة. غير أن أولئك الذين دُمرت أسهمهم بالكامل لا يمكنهم الادعاء بأن مالكيهم يُحفظون بينما يستوعب المودعون الخسارة.

وفي هذه المرحلة، يظل تشكيل اللجنة المصرفية العليا حساسا. The law gives a major role to the Governor of the Bank of Lebanon and several actors close to financial institutions. وثمة حاجة إلى خبرة مصرفية لإعادة هيكلة المصارف، ولكن القرب من القطاع يثير مشكلة تضارب المصالح. ويجب أن تكون المؤسسات التي تقرر أي مصرف ينجو، أي أصحاب الأسهم يطردون، والمطالبات التي يتم تخفيضها، ذات مصداقية لدى الجهات الوديعة بقدر ما لدى المصارف.

وتفرض التجربة اللبنانية شرطا قويا للغاية. وعلى مدى عقود، عمل مصرف لبنان والمصارف التجارية والسلطة السياسية في نظام من المعالين المتبادلين. ومن شأن إعادة إنتاج هذا الهيكل في الهيئة المسؤولة عن توزيع عواقب الانهيار أن يؤدي إلى إعادة هيكلة متطورة قانونا ولكنها لا تصدق سياسيا.

The Salameh case recalls why independence counts

فالأخبار القضائية تعزز مشكلة الثقة هذه. وفي 10 آب/أغسطس، قبل يومين من التصويت البرلماني، اتهم الحاكم السابق لبنك لبنان رياض سلامه وسمير هانا، الرئيس السابق للمصرف أودي، في حالة جديدة من الجرائم المالية المزعومة، بما في ذلك الاختلاس والإثراء غير المشروع. ويتمتع الرجلان بافتراض البراءة ويجب أن تحدد المحاكم التهم.

ومع ذلك، فإن التقريب الزمني مفترق. وللمرة الأولى، يصل التحقيق في قضية تتعلق بسلامة مباشرة إلى كبير مديري مصرف تجاري سابق. ويشير ذلك إلى أن إعادة الهيكلة المصرفية لا يمكن أن تقتصر على سنة محاسبية. كما يجب أن يتيح الوصول إلى المعلومات التي يسمح بها رفع السرية المصرفية الموسَّع النظر في العمليات المضطلع بها قبل الأزمة وخلالها.

ويجب مراجعة التحويلات المؤجلة، والعلاقات بين المؤسسات ومصرف لبنان، والأجور الاستثنائية، والمعاملات التي يمكن أن تتعارض مع مصالح المصارف، حيثما توجد مؤشرات كافية. والهدف من ذلك ليس تجريم القطاع المصرفي بأكمله، بل تجنب حالة توزع فيها الخسائر الجماعية دون تحديد المسؤوليات الفردية حيثما وجدت.

المعركة الحقيقية لا تزال هي 70 بليون دولار

ولا يحل التصويت في 12 آب/أغسطس المشكلة الرئيسية. « الثقب المالي يبقى فوق »70 بليون دولارواستنادا إلى أوامر الحجم المعتمدة منذ بداية المناقشات، على الرغم من أن قياسها النهائي سيتوقف على تقييم بعض الأصول واستردادها. الودائع القديمة هي القلب السياسي لهذا المبلغ.

ويعطي مشروع القانون المتعلق بالتوحيد المالي الذي نوقش منذ نهاية عام 2025 الأولوية للمودعين الصغار. In the version adopted by the government in December, the accounts up to000 100 دولاروكان لا بد من أن تكون قادرة على السداد تدريجيا على مدى عدة سنوات. وقد أشار رئيس الوزراء نواف سلام إلى أن هذه الفئة تمثل تقريبا85 في المائة من مقدمي الطلبات(ب) معاملة مبالغ أعلى وفقاً لهيكل مختلف، مع سداد جزئي وصكوك طويلة الأجل.

وقد يبدو هذا المبدأ معقولاً اجتماعياً: إذ يستعيد أولاً وفورات الأغلبية بدلاً من أن يحجب أي حل حتى يتمكن من دفع كل حساب على نحو كامل. ولكن كل شيء يعتمد على القيمة الحقيقية للأدوات المقترحة لأكبر المودعين. يستعاض عن دولار مصرفي مجمَّع بسند طويل الأجل جداً يكون مدينه أو أصوله الأساسية غير مؤكدة بمثابة إقرار قانوني بالمستحق مع تخفيض قيمته الاقتصادية بدرجة كبيرة.

ولذلك ينبغي أن يكون النص التالي أكثر دقة بكثير من الوعود السياسية. ويجب أن يعرف مقدم الطلب مقدار المبالغ النقدية التي سيستردها، في أي جدول، مع أي ضمان وقيمة سوقية للرصيد المتبقي. بدون هذه الإجابات، الحديث عن « إعادة إيداع الودائع » سيبقى معادلة.

بنك الذهب اللبناني لا يمكن أن يصبح الحل السحري

وتتجلى القيمة العالية لاحتياطيات الذهب اللبنانية بصورة منتظمة في المناقشة. وقد عزز تقييمهم الأخير إغراء تقديمهم كضمان محتمل لمقدمي الطلبات. ولكن استخدام الذهب لا يخلق المزيد من الثروات؛ بل يحوّل أصلا استراتيجيا ينتمي إلى المجتمع المحلي إلى وسيلة لتغطية الخسارة السابقة.

وتنطبق نفس المشكلة على الأصول العقارية أو ممتلكات الدولة. ويمكن تبرير تخصيصها لسداد الخسائر بنسب معينة إذا ثبت بوضوح وجود مسؤولية عامة. ومع ذلك، فإن استخدامها بالكامل لحماية ميزانيات المصارف سيكلف عدة أجيال من نظام سبق أن حُرم من أرباحه إلى حد كبير.

ولذلك فإن السؤال الصحيح ليس ما إذا كان ينبغي للدولة أن تدفع صفراً أو كل شيء. من الضروري أن نحدد بالضبط ما هو جزء الخسارة المطابق لمسؤوليته، أي جزء من سياسة بنك لبنان متورط، و أي جزء من قرارات إدارة المصرف. وبدون هذا التهوية، سيستمر كل ممثل بطبيعة الحال في السعي إلى نقل أكبر قدر ممكن من مشروع القانون إلى آخرين.

صندوق النقد الدولي لم يقدم بعد فارغا

والتصويت البرلماني يجعل لبنان أقرب إلى اتفاق مع صندوق النقد الدولي، ولكن من السابق لأوانه القول إن الصندوق قد صدق الآن على جميع الهيكل. وعقب اعتماد القانون الأول في عام 2025، طلب صندوق النقد الدولي صراحة إجراء مزيد من التعديلات لمواءمته مع المعايير الدولية. In February 2026, he still insisted on three requirements: إعادة التشكيل وفقا للمبادئ الدولية، قابلة للبقاء ماليا ومتوافقة مع القدرة على تحمل الدين العام والخارجي.

ويستجيب النص الذي صوّت يوم الأربعاء لبعض هذه الطلبات. العودة إلى صياغة الحكومة بشأن المادة 3 ومعاملة أصحاب الأسهم بالأغلبية تتماشى مع رغبات الصندوق ومن جهة أخرى، أُبقي على الإشارة المستمرة إلى قانون الودائع في المستقبل في مادة التصفية رغم تحفظاتها.

ولذلك فإن صندوق النقد الدولي سيحكم على المخطط ككل. وقبل كل شيء، لا يزال ينتظر قانون التوحيد المالي. إن إعادة الهيكلة المصرفية دون المعالجة الموثوقة للخسائر الإجمالية لا تكفي لجعل المصارف مذيبة. ويكرر الصندوق هذا منذ البداية: يجب الاعتراف بالخسائر قبل توزيعها.

وهذا المنطق غير شعبي في بعض الأحيان لأنه يدمر الوهم الذي يمكن أن تسدده جميع الجهات الفاعلة بالكامل دون تكلفة. غير أن البديل المطبق منذ عام 2019 قد وزع بالفعل خسائر بطريقة غير متكافئة إلى حد بعيد: فقد تمكن البعض من الحصول على أموالهم، وتلقى آخرون كتبا بأسعار غير مواتية، في حين أن الجهات الوديعة المتبقية قد تحملت الجزء الأكبر من التعديل.

خطر تأخير إعادة الهيكلة نهائيا

ولذلك، فإن اعتماد 12 آب/أغسطس هو خطوة إلى الأمام، ولكن فقط إذا كان ذلك الآن يؤدي إلى إجراء تقييم حقيقي للبنوك. ويتمثل الخطر في الاحتفال بالقانون بوصفه إصلاحا مكتملا، ثم الانتظار لعدة أشهر للنص المتعلق بالودائع، وتنفيذ الأنظمة، ومراجعة الحسابات، وقرارات اللجنة العليا.

لقد فقد لبنان بالفعل ما يكفي من الوقت. وفي كل عام، بدون إعادة الهيكلة، تحبذ المؤسسات التي لديها سيولة جديدة كافية أن تواصل عملها، ولكنها تترك مسألة ميزانياتها القديمة دون جواب. البنوك لا تزال مفتوحة، عمل الحسابات الجديدة والبطاقات المصرفية تعود تدريجيا، في حين أن الودائع قبل عام 2019 لا تزال خاضعة لعالم قانوني واقتصادي آخر.

ولا يمكن أن يصبح هذا التعايش بين نظامين دائمين. إنه يدمر مبدأ الثقة المصرفية أي مودع يَضِعُ مالَ في a بنك فقط إذا يَعتقدُ العقدَ سَيُحترمُ. وإذا قبلت الدولة على أساس دائم أن نفس المؤسسة تميز بين دولارين جديدين حقيقيين والدولار القديم اللذين أصبحا غير سليمين، فإن إعادة بناء هذه الثقة ستظل صعبة.

لهذا السبب بالتحديد حجّة البنوك بأنّ « حقوق المودعين » يجب أن تُحكم على النتائج وليس على الإعلانات. والمؤسسات على حق عندما ترفض تصفية الديون إداريا. They are much less so if this defence is used to protect shareholders concur, to delay the recognition of losses and to transfer the invoice to the State.

بعد التصويت، يجب على الجميع أن يقبلوا أخيراً نصيبهم من الخسارة

ولا يمكن أن تنجح إعادة الهيكلة المصرفية اللبنانية إلا إذا انفصلت عن المنطق الذي تم اتباعه منذ عام 2019: ويعترف الجميع بوجود أزمة نظامية، ولكن الجميع يسعون إلى دفع الأجور الأخرى. وتسلط الدولة الضوء على أخطاء المصارف. وتذكر المصارف ديون الدولة وبنك لبنان. ويتذرع مسؤولو المصرف المركزي بالقرارات السياسية. ويرفض كبار الودائعين أي تخفيض لحقوقهم ويطالب المودعون الصغيرون بصورة مشروعة بالوصول إلى الوفورات التي حرموا منها لسنوات.

كل هذه المواقف تحتوي على بعض الحقيقة لا أحد بمفرده هو الحل. ولا يمكن لدافعي الضرائب أن يستوعبوا 70 بليون دولار دون حدود؛ ولا يمكن للمصارف أن تسترد قيمة إيجابية إذا ما كان مساهموها محميين قبل دائنيهم؛ ولا يمكن سداد المبالغ المستحقة للمودعين بالكامل وعلى الفور بالدولارات التي لم تعد موجودة في النظام؛ ولا يستطيع مصرف لبنان استرداد خسائره عن طريق طباعة الكتب دون أن يهدد مرة أخرى الاستقرار النقدي.

وأخيرا، فإن التصويت الذي أجري في 12 آب/أغسطس يعطي لبنان أداة لتجهيز مصرف هذا الواقع. ومن حيث المبدأ، فإنه يسمح بفصل ما تبقى من مؤسسات قادرة على البقاء عن المؤسسات التي لم تعد قابلة للبقاء، كما يسمح للمالكين بإعادة رسملة تلك التي يمكن أن تنجو. غير أن التدبير الحاسم سيأتي بعد ذلك: يجب أن ينص قانون التوحيد المالي، بالدولار ووفقا لتسلسل هرمي صريح، على كل خسارة من الخسائر المتبقية.

الوزير (ياسين جابر) محق في نقطة واحدة عندما يقدم التصويت كخطوة وليس كإكمال الإصلاح ويسمح القانون ببناء غرفة العمليات. وهي لا تحدد بعد كيفية تخصيص تكلفة التدخل. وبعد ما يقرب من سبع سنوات من القيود المفروضة على الودائع، لم يعد الاختبار الحقيقي هو عدد القوانين التي تم إقرارها، ولكن أول ورقة رصيد مصرفي أعيد تشكيلها، كان أول حملة أسهم قد اتصلوا بالفعل لإعادة رسم رأس المال أو فقدانه، ولا سيما أول جدول زمني موثوق يسمح للمودعين بمعرفة ما سيستردونه فعلا.