رد صندوق النقد الدولي يعيد لبنان إلى السؤال الذي كان يتجنبه منذ سبع سنوات

ربما أكبر حدث لعواقب زيارة (ناواف سلام) لـ(واشنطن) ليس من صنع أكثر الصور السياسية ورافقه وزير المالية ياسين جابر ووزير الطاقة جو سادي، اجتمع رئيس الوزراء مع المدير التنفيذي لصندوق النقد الدولي، كريستالينا جورجيفا. وعقب المناقشات، أعلن أن وفدا من الصندوق سيزور لبنان بعد الاجتماعين السنويين لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي لاستئناف المفاوضات والتحرك نحو اتفاق.

والصياغة متحفظة. والسؤال هو استئناف المفاوضات، وليس الإعلان عن أن الاتفاق وشيك. وهذا الفارق أساسي، لأن عودة صندوق النقد الدولي هي دائما نفس المسألة، التي لم تسو نهائيا منذ الانهيار المالي:من سيتحمل الخسائر المتراكمة في النظام المصرفي اللبناني؟?

إنه « الثقب المالي » تعبير أصبح محظوراً تقريباً بينما يغطي صراعاً معقداً. ويطالب الوديعون بمصارفهم. وقد وضعت المصارف حصة كبيرة من مواردها مع مصرف لبنان. ويتحمل المصرف المركزي نفسه الخصوم والخسائر. وقد شاركت الدولة في هذه الآلية من خلال مديونيتها واحتياجاتها التمويلية. وعندما انهار النظام، لم تختفي الأموال الموعودة للمودعين من صندوق محاسبي واحد: وكانت هذه السلسلة كلها غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها عادة.

وبعد سبع سنوات، لم يعد السؤال عما إذا كانت هناك خسائر. لقد شارك اللبنانيون بالفعل المعركة الحقيقية هي أن تقرركيفية التعرف على ما تبقى من المال الذي يجب أن يدفع أولاً وكم يمكن للمودعين أن يستردوا.

عودة صندوق النقد الدولي، ولكن المشكلة تغيرت منذ بداية الأزمة

وتمثل العودة المعلنة لبعثة الصندوق افتتاحا هاما. ويعني ذلك أن الحوار لم يكسر وأن الحكومة ترى أنه أحرز تقدماً كافياً في بعض الإصلاحات لوضع برنامج على الطاولة.

غير أنه من السابق لأوانه استنتاج أن الطريق واضح. بل إن أي تقييم اقتصادي نشر في نفس الوقت يجادل بأن إبرام اتفاق مع صندوق النقد الدولي لم يعد ممكنا في ظل الظروف الراهنة. وهذا تحليل، وليس مركزا رسميا للصندوق. ولكن هذا الاختلاف يوضح تماما الحالة: فالحكومة تتحدث عن استئناف المفاوضات، في حين يسأل الاقتصاديون عن إمكانية إعادة بناء البرنامج اليوم الذي تتصوره منذ عدة سنوات.

لأن لبنان المالي لعام 2026 لم يعد من عام 2019.

وقد تطور الاقتصاد الذي يبلغ حجمه الدولار إلى حد كبير. تُعامَل الدولار الطازجة بشكل مختلف عن الودائع القديمة. والمدفوعات النقدية مركزية. عمليات نقل الشتات تغذي الاستهلاك مباشرة. واستخدم الوديعون بعض حساباتهم بطرق مختلفة. وباع آخرون مستحقاتهم في خسارة. وفي حين أن النظام الرسمي لا يزال دون حل، فإن اقتصادا موازيا للنموذج المصرفي القديم يتعلم أن يعمل.

ولم يجمّد التأخير الأزمة. لقد أداره.

ويواجه صندوق النقد الدولي الآن نظاما مزدوج السرعة: وزج القديم بالخسائر والودائع المجمدة، والجديد، على أساس المال الطازج والبحث المستمر عن سبل لتجنب مخاطر الأول.

وسيكون الخطر هو توجيه تهمة إلى مقدمي الطلبات مرتين

وهذه هي أكثر المسائل حساسية في أي قانون في المستقبل بشأن الثقب المالي.

المودعون قد دفعوا بالفعل فقدوا حرية التصرف في مدخراتهم وعانوا من التضخم، وسقوط الرطل، وآليات الانسحاب المتعاقبة. وقد قبل البعض خسائر كبيرة للحصول على السيولة. وشهد الكثيرون انهيار قوتهم الشرائية في حين ظلت أموالهم في حسابات لم يعودوا يحصلون عليها بصورة طبيعية.

ومن ثم، فإن إعادة الهيكلة التي ستستوعب الآن معظم الخسائر المتبقية ستعتبر مصادرة ثانية، مكرسة في القانون هذه المرة.

كل شيء سيتم حسب ترتيب المسؤولية.

ما هي الخسارة التي يجب أن تستوعب حملة الأسهم المصرفية قبل المودعين؟ ما هي المؤسسات التي لا تزال تملك رأس مال كاف؟ أي واحدة يمكن إعادة رسملها؟ ماذا عن أولئك الذين لم يعودوا صالحين؟ ما هي أصول مصرف لبنان التي يمكن أن تسهم فعلا في التسوية؟ ما هو الجزء الذي يمكن أن تعترف به الدولة دون نقل مشروع القانون إلى عدة أجيال من دافعي الضرائب؟?

ولا توجد في المعلومات المتاحة صيغة نهائية للرد على جميع هذه الأسئلة. وهذه هي المشكلة بالتحديدعودة لبنان إلى التفاوض مع صندوق النقد الدولي في حين لا يزال يتعين بناء الحل التوفيقي السياسي بشأن توزيع الخسائر.

يجب على كريم سويد أولا أن يجعل الميزانية العامة قابلة للقراءة

وحاكم بنك لبنان، كريم سعود، هو محور هذه المعادلة.

ويمكنها أن تغير الحوكمة، وأن تحسن الضوابط وتساعد على توضيح الحسابات. لا يُمكنها أن تُظهر المليارات المفقودة ولذلك فإن الأولوية هي تحديد ما لا يزال له قيمة حقيقية.

وهذا العمل أساسي لأنه لا يمكن بناء إعادة الهيكلة المصرفية على الأصول النظرية. ويحتاج المصرف إلى معرفة ما تستحقه مطالباته على مصرف لبنان. ويجب أن يكون الوديع على علم بالموارد التي يمكن أن تمول سدادها. ويحتاج المستثمرون في المستقبل إلى معرفة ما يشترونه عندما يحقن رأس المال في مؤسسة.

ولذلك فإن الشفافية المحاسبية ليست ممارسة للخبراء. وستحدد مباشرة مقدار الخسائر المنسوبة إلى كل جهة فاعلة.

وسيساعد أيضاً على الإجابة عن سؤال مطوّل: هل يمكن إنقاذ جميع المصارف حقاً؟?

ربما ليس حسب منطق إعادة الهيكلة الكلاسيكي ولا تملك المؤسسات نفس ميزانياتها ولا نفس القدرة على إعادة رأس المال. ويجب أن يميز الإصلاح الموثوق بالضرورة البنوك القابلة للاستمرار عن المصارف التي لم تعد صالحة.

حيث تصبح المعركة سياسية الادخار الفني لجميع المؤسسات سيعني الحفاظ على الهياكل المعسرة فإغلاقها بدون آلية قوية لحماية الودائع من شأنه أن يخلق موجة صدمة جديدة. ويقتضي استرداد رأس المال الجديد ويثير على الفور مسألة مساهمة حملة الأسهم الحاليين.

لماذا الاتفاق مع صندوق النقد الدولي يساوي أكثر بكثير من مبلغ القرض

إن لبنان لا يسعى فقط للحصول على المال من الصندوق.

وسيكون الاتفاق شكلا من أشكال التصديق. ومن شأنه أن يبلغ الجهات المانحة الأخرى والمستثمرين والمؤسسات الدولية الأخرى بأن الخسائر قد تم الاعتراف بها، وأنه يوجد إطار لإعادة الهيكلة، وأن السياسة المالية للبلد تستند مرة أخرى إلى البيانات التي تعتبر ذات مصداقية.

وهذا هو بالضبط السبب في صعوبة التوصل إلى اتفاق.

ولا يستطيع صندوق النقد الدولي استعادة الثقة في نظام لا يزال يخفي خسائره. ومن أجل الحصول على هذا التصديق، يجب على لبنان أن يوافق على إظهار حقيقة حساباته وبناء آلية لتخصيص التكاليف.

المفارقة وحشية:واستعادة إمكانية الحصول على التمويل، يجب على البلد أولاً أن يعترف رسمياً بمدى فقدانه.

وهذا التصديق الدولي أكثر أهمية لأن الحاجة إلى التمويل تتجاوز كثيرا المصارف. ويلتمس لبنان أيضا استثمارات في الكهرباء والهياكل الأساسية. وجود (جو سادي) في مناقشات (واشنطن) يشير إلى هذه الصلة.

ويثير في نهاية المطاف المستثمر الذي يخطط لتمويل محطة توليد الطاقة أسئلة مماثلة لتلك التي طرحها الوديع: هل ستحترم العقود؟ هل ستتمكّن المدفوعات من تعميمها عادة؟ هل الدولة قادرة على الوفاء بالتزاماتها؟ هل النظام المالي موثوق؟?

ولذلك، فإن حل الثقب المالي يشكل جزءا من الانتعاش الاقتصادي العام.

وتنظر واشنطن أيضا إلى المصارف من منظور الشبكة المالية

وهناك بعد آخر يعقّد الملف.

وفي الوقت نفسه، تدعو الولايات المتحدة إلى مراقبة أقوى للقنوات المالية المتصلة بإيران وحزب الله، وكذلك تدابير مكافحة غسل الأموال والمعاملات المالية غير المأذون بها. ولذلك فإن الإصلاح المصرفي بين هدفين هما: استعادة الثقة الدولية وتعزيز رصد التدفقات.

وبالنسبة للحكومة اللبنانية، فإن التمييز مهم من الناحية السياسية.

ولا يمكن وصف تحديث القطاع المصرفي بأنه إصلاح يستهدف مجتمعا أو حزبا. أولاً، يستجيب لحاجة وطنية. فبدون وجود مصارف قادرة على الوفاء بالمعايير الدولية، تجد الشركات اللبنانية أن من الصعب العمل مع الخارج، وسيتردد المستثمرون في عمليات النقل وسيخضعون لضوابط متزايدة.

وبالتالي، فإن الامتثال المالي ليس ترفا تفرضه واشنطن. ويصبح شرطا لبقاء قطاع يريد استعادة مكانه في النظام العالمي.

ولكن سياق المواجهة مع حزب الله يجعل كل تدبير أكثر حساسية. ويجب على الحكومة أن تتفادى استيعاب الإصلاح الاقتصادي بالكامل في المعركة السياسية حول الحزب.

الفضيحة الحقيقية: تم بالفعل توزيع الخسائر، ولكن بدون قانون

ولم يقرر لبنان قط تماما كيفية تخصيص الثقب المالي. ومع ذلك، يدفع السكان التكلفة لسنوات.

ربما هذا هو المفارقة المذهلة في كامل الأزمة.

ووزعت الخسارة بتخفيض قيمة العملة. بالتضخم بالقيود المصرفية بالمعدلات المختلفة المطبقة على الانسحابات. بالفرق بين الودائع القديمة والدولار الطازج بخفض القوة الشرائية الوقت.

ولذلك فإن عدم وجود تشريعات لا يحول دون توزيع الخسائر. لقد جعلته يهتز.

وهذا الظلم عزز عدم المساواة. فأولئك الذين لديهم سيولة أجنبية أو دخل بالدولار أو قدرتهم على نقل أصولهم لم يتأثروا بالأزمة بنفس الطريقة التي عانى بها الموظف الذي أمضى مدخرة مدى الحياة في مصرف لبناني.

ولا يمكن للإصلاح المقبل أن يتجاهل هذا الواقع. لا يترك ورقة بيضاء. وقد استوعبت الأسر بالفعل جزءاً من الخسائر.

وإذا اقتصر القانون الآن على إضفاء الطابع الرسمي على التوازن المتبقي دون مراعاة ما تعرض له بالفعل، فإنه يخاطر بتحويل الظلم بحكم الواقع إلى ظلم قانوني.

أصبحت الوديعة مسألة ثقة في الدولة

وتتجاوز إعادة الوفورات الآن العلاقة بين المصرف وزبونه.

وهو يؤثر مباشرة على مصداقية الدولة.

ويمكن للأسرة التي تسترد تدريجيا أموالها من خلال آلية شفافة أن ترى أن المؤسسات قادرة على إصلاح أزمة سمحت لها بالتسوية جزئيا على الأقل. فالأسرة التي تكتشف على العكس من ذلك أن مدخراتها تتبلور بصورة دائمة في حين أن القادة الاقتصاديين الرئيسيين يحتفظون بمواقفهم سيخلصون إلى نتيجة عكسية تماما.

ويزداد هذا البعد قوة عندما يعبر المتقدمون جميع المجتمعات.

أثرت الأزمة المصرفية على العائلات المسيحية والسنية والشيعية والدرزية. أثرت على بيروت وطرابلس وجبل لبنان والبقاع والجنوب. كما أثر على المغتربين الذين احتفظوا بمدخراتهم في البلاد.

ومن ثم فإن للملف سمة نادرة في لبنان: يمكن فهمها بدون ترجمة اعترافية.

الجميع يعرف ما يعني عدم القدرة على التصرف بحرية في أموالهم.

المعركة القادمة ستقام في بيروت وليس واشنطن

الاجتماع مع (كريستلينا جورجيفا) أعاد فتح الباب العمل الصعب سيبدأ بوصول مهمة الصندوق.

وفي ذلك الوقت، سيتعين أن تواجه البيانات العامة المتعلقة بحماية الوديع والإصلاح المصرفي الأرقام.

ما مقدار الخسارة الذي سيعترف به رسمياً؟ ما هي الأصول التي ستستوعب بعضها؟ ما هي المساهمة المطلوبة من حملة الأسهم؟ كيف تتعامل مع مقدمي الطلبات الصغيرة والمتوسطة الحجم؟ ما هي الطريقة التي ستستخدم في أهم الحسابات؟ كيف نعيد رسملة المؤسسات القادرة على البقاء؟ كيف يمكننا التعامل مع أولئك الذين ليسوا؟ ما هي المسؤولية التي ستقبلها الدولة؟ وكم من الوقت يمكن أن يتم إعادة أموال موثوق بها؟?

هذا هو الاختبار الحقيقي.

ولا يحتاج لبنان إلى صيغة واعدة الجميع بأنها لن تفقد شيئا. ولا يكاد يكون هذا الوعد متوافقا مع وجود الثقب المالي ذاته. وهي بحاجة إلى صيغة قادرة على شرح ما فقد علناً، وما يمكن استرداده، مما سيسهم في ذلك وفي أي ترتيب.

وستكون هذه الشفافية مؤلمة.

غير أنه أقل خطورة من تمديد النظام الحالي إلى أجل غير مسمى.

وشهد البلد بالفعل البديل التالي: تأجيل القرار، والسماح للمودعين بالامتصاص التدريجي للخسائر، وإبقاء المصارف في دولة وسيطة بين العمليات وإعادة الهيكلة.

وبعد سبع سنوات، بلغت هذه الطريقة حدودها.

ولذلك فإن عودة صندوق النقد الدولي لا تضمن أي شيء. ولا يضمن الاتفاق السريع، أو السداد الفوري، أو الإنقاذ العام للمصارف. وهي ببساطة تلزم لبنان بالعودة إلى السؤال الذي دفعه منذ بداية الانهيار.

وهذه المرة، لا يمكن تلخيص السؤال بعدد.

وهي أبسط وأكثر سياسية بكثير:فبعد فقدان البلايين، هل يستطيع لبنان أخيرا أن يقرر بشكل عادل من يتحمل التكلفة؟?